险资上半年“藏宝图”：调仓偏爱制造业，看重长期价值

上市公司2023年中报正在陆续披露中，险资有何调仓动作受到投资者关注。截至8月13日，在已披露三季报的上市公司中，有47只个股被保险公司和保险产品重仓持股，以通信运营和制造业板块为主。从险资新增持股来看，制造业板块也是险资最重要的增持板块。

业内专家表示，制造业板块和通信板块盈利能力强、分红率高，符合险资选股逻辑。近年来，在制造强国、“双碳”战略引领下，险资对于制造业和新能源产业的关注度较高，并有望持续加大投资力度。

制造业板块持续获得增持

作为A股市场主要机构投资者，保险机构投资动向是市场“风向标”之一，颇受投资者关注。随着上市公司半年报陆续公布，险资最新持股情况也浮出水面。北京商报记者通过东方财富(300059)Choice数据梳理发现，截至8月13日，在已披露中报的上市公司中，有47只个股被保险公司和保险产品重仓持股，其中，通信运营板块的中国电信和中国联通(600050)都被险资重仓持股。

制造业板块也是险资偏爱的，被险资重仓持股的47只个股中，有32只来自制造业板块，如安徽合力(600761)、东睦股份(600114)、佳士科技(300193)等。并且，从险资新增持股来看，制造业板块也是险资最重要的增持板块。截至8月13日，险资上半年新增持股的16只个股中，有13只属于制造业板块，包括正海生物(300653)、贝斯特(300580)、广和通(300638)等。

为何今年上半年保险资金如此看重制造业和通信运营板块？深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江表示，通信运营和制造业板块属于我国高质量经济发展的重点方向，通信运营在数字经济建设上起着举足轻重的作用，关乎中国数字基建的发展与未来。而制造业承载着我国产业升级、技术突破、发展经济新生态的重要使命，是国家参与国际竞争的主要途径，是国家重点支持的领域。险资配置通信运营和制造业，一是响应国家高质量经济发展号召，实现资源的有效配置；二是通过支持产业升级，获得发展红利。

“保险资金重仓的制造业和通信运营板块的个股，都属于行业龙头股，盈利能力比较强，分红率较高，符合险资的选股标准。通过配置高分红板块股票，可以获得相对比较稳定的分红收益，这样的选择符合险资的一贯投资理念。”前海开源基金首席经济学家杨德龙进一步分析。

市场有望获得近3500亿增量资金

今年上半年，保险公司保费收入获得“爆发式”增长。国家金融监督管理总局最新数据显示，上半年保险公司原保险保费收入3.2万亿元，同比增长12.5%。其中人身险业原保险保费收入同比增速达到13.38%。

快速增长的保费也将带来保险资金的增量，据西部证券(002673)策略研究团队测算，预计今年保险资金运用余额增速将恢复至8%左右，保险资金权益仓位将回升至13.5%，下半年险资有望为市场带来近3500亿元的增量资金。

巨量保险资金加持，未来险资可能会如何选股？王兆江表示，当前A股市场估值偏低，主要是蓝筹绩优股估值偏低，下半年在传统行业上，银行券商、基建、机械、煤炭、化工、交通运输、消费等板块有望获得加仓；在产业升级方向上，半导体设备和材料、新能源汽车产业链有望获得加仓。

杨德龙认为，从当前的情况来看，下半年险资应该会继续关注高分红率的优质龙头股，包括像消费、先进制造业、通信运营、新能源等，业绩优良的行业和板块，将会受到险资的重点关注。

险资调研情况也能在一定程度上反映下半年险资配置思路，东方财富Choice数据显示，今年以来，险资已经先后调研4003次，从被调研个股的分布来看，制造业和科技行业较受欢迎。从被调研个股来看，汇川技术(300124)、海泰新光、中控技术、科德数控等获得20家及以上的保险机构调研。