险企股权遇冷，医疗健康企业成热门投资人!“医+保”融合新趋势？

近年来，受宏观经济、监管趋严、企业投资偏好下降等综合因素影响，保险公司股权交易市场趋于冷淡，股权转让多次无果、股权拍卖流拍等现象屡见不鲜。

这样的背景下，如果有哪家保险公司的股权获得了投资人的“青睐”，往往被视为一种“幸运”之事。

从今年以来保险公司的股权腾挪情况看，股权成功转让或顺利增资的案例中，多是由国资背景企业投资占主导，典型的如长城人寿、中原农险、财信吉祥人寿等。

不过，随着近年医险结合、“保险+医养服务”模式的快速发展，医疗、大健康领域的企业逐渐成为险企股权的热门投资人。日前，海保人寿就披露公告显示，其第二大股东易联众信息技术股份有限公司（简称“易联众(300096)”）拟将其持有的13.5%股权转让给和锐医科（北京）医疗器械有限公司（简称“和锐医科”）。

除此之外，今年以来医疗、健康领域企业布局险企股权的案例还有，年初新里程健康获批成为爱心人寿的大股东，且据今年5月爱心人寿公告，新里程健康又将实施第二次增资；此外，复星医药(600196)也宣布认购复星联合健康险0.97亿股股份。足见医疗、健康企业布局保险业的较高热情，成为了保险公司股权交易市场的一种新趋势。

继今年1月、5月，易联众先后发布公告称，拟转让海保人寿13.5%股权，并已于5月12日收到接盘方和锐医科支付的2.6亿元股权转让价款后。日前，这一交易事项也在海保人寿的官网上得到“官宣”。

据海保人寿7月20日发布的信息披露公告显示，易联众将其所持有的部分股权（股份数为20250万股，占公司总股份的比例为13.5%）转让给和锐医科，股权转让完成后，易联众仍持有公司股份9750万股，占公司总股份比例为6.5%，和锐医科持有公司股权为20250万股，占公司总股份比例为13.5%。上述变更股东事项待国家金融监督管理总局海南监管局批准后生效。

根据海保人寿现有的股权结构，若上述交易顺利获批，那么和锐医科将成为海保人寿的第三大股东，其第一、第二大股东分别为海马投资集团有限公司、海思科(002653)医药集团股份有限公司，持股比例分别为32%和20%。

值得关注的是，易联众是海保人寿的创始股东之一，其在海保人寿成立时出资3亿元持股20%，并与海马投资集团、海思科医药集团成为海保人寿并列第一大股东。那么，作为核心股东，缘何易联众此次对海保人寿股权“做减法”？

对此，易联众曾在今年1月的相关公告中表示，上述交易主要出于公司发展战略层面的考虑，旨在优化公司的资产结构及资源配置，且符合实际经营和未来发展需要，符合长远发展和股东利益。

公开资料显示，易联众是国内卫生健康、医疗保障、人力资源和社会保障等民生领域数字化整体解决方案、技术与服务的提供商，主要涉及数字医保、数字科技与数字服务等业务。

从经营情况来看，受宏观经济环境影响，近两年来，易联众业绩承压。根据该公司2022年财报数据，易联众2021年、2022年归属于上市公司股东的净利润均告负，分别为-1.09亿元和-3.2亿元。在财报中，易联众透露，管理层识别出经营亏损可能对公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或相关情况，并拟定了未来应对计划，其中之一便是将所持海保人寿13.5%股权转让给和锐医科。此前，『A智慧保』也曾进行剖析：

2023年1月30日

业绩承压，易联众减持海保人寿“变现”？接盘者能否产生联动？

显然，从近期易联众及海保人寿的信息披露来看，上述股权交易事项正在按计划顺利推进，只待监管一纸批文落地。

落眼到此次股权交易的主体——海保人寿，实则是一家“新生代”险企，海保人寿于2018年5月成立，今年刚满五周岁，其也是首家设立在海南省内的全国性保险法人机构。

另需关注的是，去年6月，海保人寿刚刚发生过一次股权变更，原股东舜元建设将其持有的全部12%股权转让给海马投资集团，使其所持海保人寿比例升至32%，成为真正的第一大股东。

从海保人寿股权“接盘者”和锐医科来看，拿出2.6亿元的真金白银并非小数。这家企业究竟什么来头，布局海保人寿股权的原因又会是什么？

公开资料显示，和锐医科的经营范围为第一、二、三类医疗器械；互联网销售（除销售需要许可的商品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）；新能源汽车整车销售等。

和锐医科于2015年11月成立，股权结构为：天津天源汇通国际贸易有限公司持有70%股权，北京倍通医疗科技有限公司持有30%股权。实际控制人为赵连超。

根据易联众转让海保人寿部分股权的公告显示，截至2021年末，和锐医科的总资产为3.68亿元，净资产3.22亿元，负债总额0.37亿元。2021年该公司营业收入1.3亿元，净利润为0.12亿元。

众所周知，社会资本布局保险公司股权，通常是基于财务投资或战略、业务协同的角度，从和锐医科本身主业情况来看，其与海保人寿或可在医疗、健康领域产生联动。

如海保人寿董事长赵树华就曾表示，作为首家在海南开业的全国性保险法人机构，海保人寿定位于康养医保的实践者、探索者与引领者，将结合海南当地独特的养老、旅游、医疗等资源优势，打造更具市场美誉度的品牌。

对康养医保领域探索实践的同时，海保人寿还在强化生态合作。例如，今年4月，海保人寿与海南第一成美医疗产业集团签订合作协议，综合双方资源优势，以体检、医疗、产品等为落脚点搭建长期合作关系。

海保人寿总经理李高峰也表示，下一步将充分发挥总部在海南、筹建在海南的地理位置优势，乘借海南自贸港建设的东风，以及博鳌乐城国际医疗旅游先行区政策的助力，深耕精细化服务，专注客户的切身需求，践行康养医保生态体系的探索之路。

不过，从财务投资角度来看，海保人寿尚未进入到稳定盈利阶段。2020-2022年该公司净利润分别为-1.18亿元、0.09亿元、-1.79亿元。根据偿付能力报告，今年一季度该公司净利润为-4804.83万元。

事实上，站在行业视角来看，在“医险”结合的大趋势下，医疗、健康类企业布局险企股权的案例已不足为奇。

除和锐医科拟“接盘”海保人寿股权外，今年1月，大健康领域企业新里程健康也获批成为爱心人寿的股东。据原北京银保监局的批复，彼时爱心人寿注册资本从17亿元增至20.2亿元，由新里程健康认购新增注册资本3.2亿元。由此，新里程健康也获得爱心人寿15.84%股权，成为第一大股东。

公开资料显示，北京新里程拥有新里程医疗、新里程（原名恒康医疗(002219)，002219.SZ）、华佑医疗、弘慈医疗等多家专业平台，业务涵盖养老服务、医疗服务、医药制造等领域，在全国近20个省市控股管理近40家二甲以上医院和200家基层医疗机构，总床位数达3万张。

然而，就在新里程健康刚刚“入主”爱心人寿不久，今年5月，爱心人寿又发布了《关于变更注册资本有关情况的信息披露公告》，拟将注册资本金从20.2亿元增加至23.2亿元，参与此次增资的仍是新里程健康。此次发行完成后，新里程健康将合计持有爱心人寿6.2亿股，占本次发行后总股本的26.7241%，持股比例将与其他股东进一步拉开差距。

据爱心人寿2023年度股东大会内容显示，在股东大会上，新里程健康首席执行官林杨林曾表示，新里程健康作为爱心人寿的第一大战略类股东，将以现有的医疗、康养、医药资源协同爱心人寿发展。由此不难看出，两者推动协同发展的较高意愿。

此外，医疗企业布局险企股权的案例还有，复星医药拟参与复星联合健康险的增资计划。今年5月，复星医药发布公告称，拟与顺德科创集团共出资4.98亿元参与认购复星联合健康险合计19444万股新增发行股份。其中，复星医药拟出资2.49亿元，认购联合健康险9722万股新增股份。本次增资完成后，前者将持有复星联合健康险约14%的股权。

资料显示，复星医药主要从事药品制造与研发、医学诊断与医疗器械、医疗服务、医药分销与零售，其中以药品制造与研发为核心业务。对于此次增资的目的，复星医药表示，本次增资所得款项拟用于复星联合健康险补充资本金，以进一步扩大其业务规模，推动复星医药在医疗健康服务、医药等业务与商业保险的合作融通。

可见，在险企如火如荼布局医养生态圈之时，部分医疗、大健康领域的企业也试图通过拿下保险公司股权的方式，谋求实现产业协同、业务融合发展。不过，医疗、健康企业跨界投资保险的最终成效几何，还有赖于两方能否在业务上深入落地，一定程度上考验着医疗、健康企业与保险公司之间的磨合度与创新能力。