50亿元！大家人寿成立私募基金，险资LP出资热情能否持续？

据天眼查显示，大家(深圳)健康养老私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)(下称大家健康养老私募基金)成立，注册资本为50.11亿元。该企业由大家人寿保险股份有限公司(下称大家人寿)、大家城心养老产业投资(深圳)有限公司、天津远见康养投资管理有限公司(下称远见康养)共同合伙。

一位接近大家人寿的保险业内人士对中新经纬表示，目前大家健康养老私募基金仍处于注册阶段，尚需通过相关监管部门处进行备案。

近年来，监管一再放开保险资金股权投资的范围。政策利好下，2022年保险资金LP曾呈井喷式发展，今年是否还会延续去年的态势？

2022年保险资金LP出资超130亿元

根据天眼查显示，大家健康养老私募基金由大家人寿出资50亿元，持股比例为99.78%。执行事务合伙人为远见康养，其亦为大家保险集团旗下公司。大家健康养老私募基金经营范围含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

大家人寿的这一举动，再次引发业内对保险资金LP的关注。

有限合伙人(Limited Partner)简称“LP”，是私募基金组织形式中有限合伙中的一种当事人形态。相比于一般合伙人，有限合伙人仅投入资本而不参与公司管理；在债务责任承担方面，普通合伙人是承担无限连带责任的，而有限合伙人只在自己投资的限额内承担责任。

2020年11月、2021年12月，银保监会先后两次发文，放宽险资在股权投资基金领域的范围。在业内看来，保险资金LP的发展得益于政策支持。

2021年12月7日，银保监会发布《关于修改保险资金运用领域部分规范性文件的通知》，其中多条内容直接拓宽险资股权投资范围，传递出放宽险资股权投资、降低债权投资的精神。

在此政策影响下，2022年保险资金LP发展升温。根据非营利性母基金研究平台“母基金研究中心”发布的数据显示，2022年截至11月末，保险资金LP累计向股权投资基金出资逾130亿元。其中，中国人寿(601628)、太平洋(601099)人寿、光大永明人寿、泰康人寿、阳光人寿、长城人寿、大家人寿、英大泰和人寿、中华联合保险、国华人寿等均通过LP形式参与对外投资。

据中新经纬不完全统计，2022年，国寿寿险、泰康人寿、大家人寿作为保险资金LP的情况较多。所涉及的领域包括能源环保、先进制造、消费升级以及不动产等。

本次，大家人寿作为LP成立康养类股权投资基金，这在保险资金LP涉及的投资领域内并不常见。此前，保险行业内仅泰康人寿、太保寿险在此领域有所动作。Co-Found智库秘书长张新原对中新经纬表示，险资尝试康养类LP背后主要是考虑到养老和康养产业的巨大潜力，同时也可以利用长期资金布局，获取长期投资收益的优势，提升其整体投资水平和追求更大空间投资回报。

专家：保险资金LP出资规模或不及去年

中新经纬查阅资料发现，今年以来，除大家人寿外，还有太平人寿、泰康人寿、平安人寿出资成为LP，其他保险机构尚未披露作为LP进行对外投资的信息。

从2022年相关数据来看，去年1月份开始，保险资金LP便陆续对外出资。其中，2022年3月，阳光人寿、长城人寿、大家人寿、英大泰和人寿、泰康人寿等11家保险资金LP进行了对外出资，披露的出资规模超百亿元。

张新原对中新经纬表示，2022年保险资金LP井喷的主要原因是国家宏观调控的政策要求险资作为重要资金、长线资金支持和服务实体经济，险资通过作为LP支持各类型股权基金，进而推动股权基金投资各类实体和科技企业。另外，保险资金LP的大量出现，也是各大险企自身不断调整和优化投资组合结构的结果。保险机构通过做LP向股权基金出资，既符合长线资金的投资周期特征，也可以更好地追求科创大时代下的投资收益回报。

张新原认为，随着2022年的保险资金LP井喷，大部分可出资的头部险资均已出资和布局完毕，所以今年保险资金LP的出资规模可能不会像去年这么大，但仍会将保持稳步增长，区域性险资或许会配合区域的政府引导基金和股权基金做相应的LP出资。保险资金LP在投资时需要关注投资项目的中长期发展前景、行业环境、投资回报、风险风控把握和ESG评价等等，并且要结合自身实际情况，做出相应投资决策。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)